年报盘点丨上市物企2020年业绩大盘点,谁是资本市场的“香饽饽”?
发布日期:2021-04-07      来源:未知

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文/中物研协 陈珍珍

 

 

2020年,疫情黑天鹅使得多个行业遭受大面积停滞,物业管理行业反而逆势而上,在疫情中扛起社区治理和防疫大任,获得业主肯定,由此备受关注。2020年资本市场对物业也青睐有加,迎来“高光时刻”。截至2020年年末,共有18家物业服务企业成功上市。在资本助力下,截至目前,A股和港股上市的物业服务企业共有45家。

 

截至4月2日,共有42家上市物企披露2020年业绩报告,通过研读,可以看到上市物企在资本市场、管理规模、经营规模、盈利能力、成长能力等多个维度均表现亮眼,各项业绩指标取得显著突破,企业纷纷交出优异的成绩单。
 

资本市场表现

 

碧桂园服务市值超两千亿,稳居首位

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华润万象生活市盈率(TTM)最高:106.3

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蓝光嘉宝服务每股收益最高:2.99元

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注:市值、市盈率、基本每股收益均为截至2021年4月2日收盘数据;1人民币≈ 1.1845港元。

 

总市值:

 

截至4月2日,碧桂园服务市值稳居上市物企首位,达2314.2亿港元,是唯一一家市值超过两千亿的物业服务企业,遥遥领先于其他物企。45家上市物企市值总额达10293.4亿港元,均值为228.7亿港元,其中有3家企业市值超过千亿,恒大物业、华润万象生活上市仅4月市值均破千亿,分别为1705.9亿港元、1032.8亿港元。

 

此外,从市值表现来看,物业板块的两极分化明显,超过平均值的物企仅有12家,占上市物企总数的26.7%,独占鳌头的碧桂园服务就占总市值的22.8%。

 

市盈率:

 

从估值水平来看,华润万象生活市盈率最高,达106.3倍;融创服务紧跟其后,99.8倍;碧桂园服务为73倍。45家上市物企平均市盈率为32.5倍,有10家上市物企市盈率高于50倍。

 

每股收益:

 

蓝光嘉宝服务每股收益最高,达2.99元,远高于第二名的佳兆业美好(1.44元)。45家上市物企每股收益均值为0.5元, 12家企业每股收益位于均值之上。

 

管理规模

 

现阶段,管理规模的扩张依旧是物业服务企业的主基调。上市物企借助资本力量和品牌影响力,依托关联地产公司稳健扩张带来的项目资源优势,以及收并购、市场化运作等多种方式承接大量优质项目,管理规模不断扩张。2020年,上市物企管理规模保持稳步增长,并不断增加储备面积,为企业未来的发展打下了坚实基础。

 

保利物业在管面积居首位:3.8亿m²

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奥园健康在管面积增速最快:174.5%

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在管面积:

 

多家大规模物企的上市带动行业整体管理规模快速增长。2020年上市物企在管面积总量达41.10亿平方米,平均在管面积达1.05亿平方米,同比上升约36.7%。其中,保利物业在管面积越居第一,达3.8亿平方米,紧随其后的是碧桂园服务、雅生活服务和彩生活,在管面积均超过3.5亿平方米。

 

2020年5家上市物企在管规模实现翻倍增长。其中,奥园健康在管面积增速最快,高达174.5%,增幅接近去年的4倍,规模的高速增长得益于其年内两大收并购案。融创服务在管增速达155.1%,位居第二;和泓服务在管规模增速达到116.5%,位居第三,年内共收并7家企业,在同梯队物企中表现亮眼。世茂服务、雅生活服务增速分别为114.2%、112.3%。

 

碧桂园服务合约面积最大:8.2亿m²

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世茂服务合约面积增长最快:99.2%

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注:以上数据不包含未披露在管、合约面积的企业

 

合约面积:

 

2020年上市物企总合约面积达61.41亿平方米,平均值为1.66亿平方米。其中,碧桂园服务合约面积最大,达8.2亿平方米,远超第二名的保利物业(5.7亿平方米),合约规模超5亿的还有恒大物业、彩生活、绿城服务及雅生活服务。

 

世茂服务合约面积增长最快,达99.2%,时代邻里紧跟其后,增速为92.4%,蓝光嘉宝服务增速位居第三,达82.8%。

 

另外,合约在管比已成为衡量企业未来发展规模的重要指标。从合约在管比可以预测企业未来规模的增长情况。2020年,碧桂园服务的合约在管比居上市物企之首,为2.17;绿城服务近年来一直凭借品质服务赢得市场,合约在管比达2.13,位列第二;正荣服务紧跟其后,为2.12。2020年上市物企扩规模的同时也加大储备力度,储备面积在一定时间内会转化为产生收益的在管面积,因此储备面积的增加,为未来稳定、持续的在管面积的供应增加了确定性。

 

2020年上市物企合约在管比

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经营规模

 

碧桂园服务营业收入高达156亿元

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注:中海物业、华发物业服务营收数据按1港币=0.8442元人民币换算

 

世茂服务营收增速最快:101.9%

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四家上市物企营收过百亿:2020年,上市物企经营业绩亮眼,总营收达1319.9亿元,平均营收为31.4亿元,平均营收增速达36.5%。首次出现4家上市物企营收过百亿,其中,碧桂园服务营收稳居行业首位,高达156亿元,远超位居第二的恒大物业(105.1亿元),其次是绿城服务(101.1亿元)、雅生活(100.3亿元)。前8家头部物企的总营收占上市物企总营收的比超5成,达52.8%,上市物企营收离散度仍较高。未来,随着物业资本化程度的加深,将会有更多的企业向百亿阵营迈进。

 

整体来看,2020年上市物企营收仍保持着高速增长,仅2家企业营收呈现负增长。世茂服务营收同比增速翻倍,位居行业第一位,达101.9%;雅生活服务排名第二,营收增速95.5%;增速排第三的是和泓服务。共12家成企业营收增速超50%。

 

盈利能力

 

碧桂园服务净利润最高:27.82亿元

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和泓服务净利润增速最快:334.8%

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2020年,物业服务上市企业盈利能力整体发展向好,并实现速的飞跃。42家上市物企的净利润总值达190.28亿元,同比增长67.5%。毛利总值达535.75亿元,同比增长53.3%。净利润均值为4.53亿元。

 

碧桂园服务最会挣钱,2020年净利润为上市物企之首,达27.82亿元,同比增长61.9%。恒大物业净利润为26.47亿元,位居第二。

 

和泓服务净利润增长势头强劲,增速高达334.8%,居上市物企首位。此外,华发物业服务、恒大物业、时代邻里、荣万家、融创服务、华润万象生活及银城生活服务, 7家上市物企增速均超100%,增长显著。

 

祈福生活服务净利率最高:30.6%

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星盛商业毛利率最高:56.3%

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2020年42家上市物企净利率和毛利率平均值分别为14.3%和29.5%,分别较2019年提升1.9个百分点和0.9个百分点。其中,有7家物企净利率超20%,超半数物企毛利率位于均值之上。

 

祈福生活服务净利率居上市物企首位,高达30.6%,且其毛利率在上市物企中排第二,达43.7%。星盛商业毛利率最高,达50.4%,远超第二名12.6个百分点,且其净利率在上市物企中排在第二位。两家的盈利能力在同一梯队物企中表现均较出色。恒大物业净利率25.2%,较2019年近乎翻倍,在上市物企中排名第三。合景悠活毛利率为42.1%,在上市物企中排名第三。

 

成长能力

 

碧桂园服务总资产居首位

高达312.04亿

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融创服务成长最快

总资产增速达470.5%

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2020年,42家上市物企资产总计达2291.75亿元,同比增长73.8%,告诉增长的资产数额表现出企业较强的成长能力。9家企业总资产超百亿,3家企业总资产呈现负增长。

 

碧桂园服务总资产遥遥领先,达到312.04亿元,同比增长高达154.3%。华润万象生活总资产190.76亿元,位于上市物企第二名;第三名是恒大物业,总资产170.64亿元。此外,招商积余、雅生活服务、绿城服务、融创服务和世茂服务资产总额亦超过百亿元。

 

融创服务总资产增长位居上市物企首位,增速超4倍,达到470.5%,总资产规模过百亿,仍保持如此高的增速,成长能力凸显。正荣服务和世茂服务总资产增速达均超200%,分别为273.4%、205.0%。此外,共计8家上市物企总资产涨幅超过100%。

 

总结:

2020年,尽管疫情冲击全球金融市场动荡,物业管理版块逆势上涨,成为资本“热宠”。上市物企不负资本市场期望,业绩表现亮眼,各项业绩指标具有较大突破。规模为王的时代,物业服务企业整合多方资源,积极跑马圈地,快速扩充管理规模。根据上市物企所披露的2020年年度业绩报告,无论是营收还是规模,均出现巨大差异。一方面,分化格局与物企关联房企紧密相关;另一方面,与物企加速外拓布局有关。行业集中度进一步加剧,分化现象逐渐凸显。

 

资本的青睐让更多企业争相上市, 2021年初已有3家物企成功上市,截至目前还有融信服务、禹佳生活服务、新希望服务、德信服务、世纪金源服务、朗诗绿色生活、中骏商管、领悦服务、康桥悦生活、越秀服务、新力服务、天誉青创、中南服务等13家物企已赴港IPO。行业集中度加剧的同时,资本市场竞争也愈加激烈。赛道广阔,格局未定,我们拭目以待。