新上市丨融信服务:引领创新服务 打造高端品牌融御ROYEEDS
发布日期:2021-07-16      来源:未知
文/中物研协 李妍
 
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导读
 

7月16日,融信服务集团股份有限公司(简称“融信服务”,股票代码:02207.HK)于香港交易所正式挂牌交易,公开发行股数1.25亿股,其中香港公开发售1250万股,国际配售1.125亿股,每股定价4.88港元,每手1000股,今日开盘报4.83港元,总市值约24.25亿港元。

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业绩表现良好
 
 
兼具稳健性与确定性
 
 
 

融信服务作为一家发展迅速的综合物业管理服务商,不仅在海西地区和长江三角洲地区建立了稳固的市场地位,更快速扩展至中国市场其他地区,建立全国性布局市场,为住宅和非住宅物业提供多元化物业管理服务。

 

业绩指标表现良好。2018-2020年,融信服务的营业收入分别为4.14亿元、5.18亿元、7.50亿元,复合年均增长率为34.7%。净利润分别为3379.6万元、7150.5万元、8507.1万元,复合年均增长率58.7%。融信服务的营收实现稳健增长,净利润强势增长,反映了公司良好创收能力。

 

图1 2018-2020融信服务营业收入及净利润

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数据来源:招股书

 

具体来看,融信服务的营业收入主要来自三大业务板块,分别是物业管理服务、非业主增值服务及社区增值服务。2018-2020年,物业管理服务收入分别为2.37亿元、2.85亿元和3.67亿元,复合年均增长率为24.6%,占营收的48.9%;非业主增值服务收入分别为1.73亿元、2.25亿元和3.68亿元,复合年均增长率为46.0%,占营收的49.1%;社区增值服务收入分别为430万元、836.7万元和1487.6万元,复合年均增长率为86.0%,占营收的2.0%。

 

2020年,融信服务的非业主增值服务收入占比(49.1%)首次超过物业管理服务收入占比(48.9%)。主要是因为前期规划、设计咨询和交付前服务收入的翻倍(117.6%),及协销服务收入的增加(63.7%)。

 

图2 2018-2020融信服务营业收入来源

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数据来源:招股书

 

依托融信中国集团
 
 
盈利能力较强
 
 

 

融信中国集团为中国大型综合房地产开发商,专注于中高端物业。于2016年在香港联交所主板上市,同年被纳入MSCI指数和恒生综合小型股指数,并获选为首批被纳入深港通证券名单的公司之一。自融信服务成立以来,就与融信中国集团已建立互惠互利、相辅相成的长久且紧密的业务关系,为未来快速且持续发展奠定基础。

 

2018-2020年,融信服务整体毛利润逐年增多,由2018年的1.14亿元增加至2019年的1.67亿元,2020年达到2.16亿元;毛利率持续稳定在25%以上,分别为27.5%、32.3%和28.8%,毛利率较高的非业主增值及社区增值服务毛利贡献较大,盈利能力提高。

 

毛利率支撑良好盈利能力。2020年达到28.8%,主要与融信服务的非业主增值服务、社区增值服务两个业务板块毛利率有关。其中,非业主增值服务及社区增值服务因其所需的人力较少,且服务形式丰富多样,对应着更大的超额收益空间和更高的毛利率,支撑整体毛利率维持在较高水准。2020年,物业管理服务、非业主增值服务及社区增值服务的毛利率分别为23.2%、34.2%和34.4%。

 

融信服务的高毛利率亦拉动净利润持续改善,有望在未来成为推动公司盈利不断增长的驱动力。

 

图3 2018-2020融信服务毛利率

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数据来源:招股书

 

深耕海西地区
 
 
第三方外拓能力较强
 
 

 

融信服务自2014年起一直提供物业管理服务,物业管理服务的签约项目和在管项目的总数均实现显著增长。

 

截至2020年12月31日,在管项目总数由2018年56个增加至截至2020年119个,复合年均增长率为45.8%;总在管面积2018-2020年分别为1057万平方米、1588万平方米和1993万平方米。签约项目总数由2018年123个增加至2020年210个,复合年均增长率为30.7%;总签约面积2018-2020年分别为2079万平方米、2756万平方米和3820万平方米,合约在管比1.92,业绩增长的可预期性较强。

 

图4 2018-2020融信服务在管及合约面积

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数据来源:招股书

 

融信服务的业务运营深耕于海西地区和长江三角洲地区。截至2020年12月31日,在中国119个在管物业管理服务项目中,有69个位于海西地区,在管面积约12.7百万平方米;32个位于长江三角洲地区,在管面积约4.5百万平方米;余下18个位于其他地区,分别占在管面积的63.5%、22.8%和13.7%。

 

图5 融信服务地区分布图

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资料来源:招股书

 

强大的第三方外拓能力。融信服务的第三方业务比例一直处于较高水平,并在近三年维持稳定增长趋势。2018-2020年,第三方开发商在管面积分别为420万平方米、667万平方米和754万平方米;第三方开发商项目所得收益分别为5603万元、6967万元和1.02亿元,收益占比分别为23.7%、24.4%和27.7%。第三方在管面积和收益的逐年上升,说明公司具备较强的独立性,业务发展确定性较强。

 

科技赋能企业发展
 
 
打造高端品牌融御ROYEEDS
 
 

 

广泛应用智能信息技术系统以提升运营效率。融信服务运用先进科技包括云计算、移动互联网、「大数据」和物联网,帮助企业改善内外通讯、降低人工成本和提升运营效率。招股书显示,企业计划将全球发售所得款项约15.0%(或约89.0百万港元)用于开发和升级运营使用的硬件和软件。

 

研发融智管理平台的智能信息技术平台,通过该平台运营融e居及融e帮移动应用程序,不仅可以实现前线员工与客户的无缝连接,迅速回应并及时跟进相关信息,还可以提供优质服务的标准化服务政策和程序、专业知识和技能的培训,让客户、员工的互动更简单、更快速和更标准化,使运营有序而高效,提高服务水平,以数字化转型推动成本管控,最终提升企业的盈利能力。

 

图6 融信服务智能信息技术平台

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资料来源:招股书

 

为满足客户多元化的需求,融信服务于2017年推出融御ROYEEDS品牌,旨在提供定制服务,以满足客户对高端社区的需求,并计划动用全球发售所得款项的4.0%进一步发展融御ROYEEDS品牌为高端物业提供的物业管理服务。通过入局高端市场抬升利润水平,锻造公司可持续的高估值优势,进一步巩固融信服务作为国内领先的高端物业管理品牌运营及服务提供商的定位。

 

小结

 

融信服务业绩的稳健性和成长性,以及快速增长的独立第三方外拓,为其后续发展、长期发展提供坚实的后盾。同时在科技赋能和高端品牌定位的加持下,未来可期。